188金宝搏beat官网-金博宝188app

科技

M2产生增量的本质是货币的延期利用

字号+ 编辑:少侠FY 来源:188金宝搏beat官网 2020-01-09 我要评论

PS:本文内容前期发过,这里做了修改,表述更加准确。 有这么一个观点:直接融资行为是资金在实体账户之间流转,不会产生衍生货币和M2增量。 其实这是很多人甚至是专业人

  PS:本文内容前期发过,这里做了修改,表述更加准确。

  有这么一个观点:直接融资行为是资金在实体账户之间流转,不会产生衍生货币和M2增量
  其实这是很多人甚至是专业人士的误区所在,本文深入说说。
  我的观点是:不管是直接融资还是间接融资都会导致M2提升,M2增量的本质是资金发生延期利用
  间接融资,是指金融机构参与的融资行为。因为金融机构贷出资金后,其贷出的资金又以存款的形式流回金融机构,于是产生了货币储蓄的增量,导致广义货币总量M2提升。
  直接融资是相对间接融资提出,德国必邦官方网站,是指资金绕开金融机构在实体之间互相拆借。比如企业部门向家庭部门发行债券(或股票)进行融资,导致资金从家庭流入企业。这样的结果仅仅是资金从家庭的银行账户转移到企业的银行账户,不会产生储蓄货币增量,即无M2增量。
  只从概念上理解,直接融资本身确实不会产生M2增量!但本人认为:直接融资对间接融资将产生衍生影响,间接导致M2增量。
  这可以用水流原理去说明。
  把资金的流动比作是水的流动。那么直接融资和间接融资就是两个不同的水杯(直融为水杯A,间融为水杯B,资金分别在两个水杯内流动)。直融利率和间融利率分别是水杯内水的高度。
  由于资金是追求高利率汇报的,所以两个水杯的资金因为追求利率回报会发生互相流动,即两个水杯有一根连通器链接—资金利率。
  比如,直接融资由于资金需求过大导致利率提升。资金由于追逐更高的利率,必定会通过间接融资而流向直接融资。这个过程就相当于水杯A水面升高,由于资金利率水管的连通,水杯B的水则流向水杯A。
  于是就很明了了:倘若直接融资领域里融资行为强化,资金面偏紧、利率提升,利率的平衡器会自动向“间接融资”这个水杯“吸水”(产生间接融资),致使间接融资的资金变紧。最终两方利率相对平衡。
  比如,如果企业大量向家庭借债融资后,家庭部门的资金量少了,自然而然会加大向金融机构借贷的力度。比如家庭向银行的消费贷会强化。于是就产生了间接融资的增量,M2提升。
  这就说明了文初的观点:不管是直接融资还是间接融资都会导致M2提升。
  继续得出其他结论。
  水流原理是这样的:两杯水杯被水管连接,一边的水杯水平面上升(或下降),另一边的水会自动流入(或流出),导致该水杯水平面上升(或下降)。最终结果是两边水平面保持一致。
  资金流动和水流动是同样性质的。
  那么同样可以得出:不管是间接融资还是直接融资,只要一方发生融资行为的强化(弱化),导致资金流动变紧(变松)和利率提升(利率下降),那么一定会引发对方同样的改变,即融资行为被强化(弱化),资金流动变紧(变松)、利率提升(利率下降)。
  由于直接融资和间接融资有着相同的本质:产生资金延期利用。那么上面这个结论就可以更加一般化:
  ①只要经济体发生融资,不管是以直接融资的方式还是间接融资方式,一定都会产生M2增量。
  ② 不管是直接融资领域还是间接融资领域,只要一方资金流动变紧和利率提升,一定会导致另一方资金的紧张和利率提升。反之,亦然。
  有了这两个结论,就可以说明很多无法说明的经济怪象:
  为何企业融资成本居高不下?为何资金“在金融空转”进入不了实体?为何发文强化直接融资,引导储蓄资金进入资本市场?
  本人认为一切试图将资金引入直接融资渠道的努力,最终都是徒劳。强行进行这种努力,会带来另外一种风险。

  以后的分析见头条号:溪湖杂谈

转载请注明出处。

1.188金宝搏beat官网遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注编辑和来源;2.188金宝搏beat官网的原创文章,请转载时务必注明文章编辑和来源,不敬重原创的行为大家将追究责任;3.编辑投稿可能会经大家编辑修改或补充。

相关文章
网友点评
XML 地图 | Sitemap 地图